Криптовалютный рынок — это мир, полный непредсказуемости. Даже опытные инвесторы порой оказываются застигнутыми врасплох резкими колебаниями цен и неожиданными поворотами событий. Эта индустрия, отличающаяся высокой «смертностью» проектов, требует от участников не только интуиции, но и понимания фундаментальных принципов оценки токенов. Прежде чем вложить свои средства в очередной амбициозный проект, важно провести своими силами тщательное исследование, чтобы снизить риски. Инвесторам следует придерживаться комплексного подхода, учитывая множество аспектов: токеномику, дорожную карту, наличие аудитов и качественной документации проекта и т. д.
Лишь в 2023 году разработчики забросили 59,35% токенов, отслеживаемых на CoinMarketCap. Прежде чем вложить средства в очередного «убийцу» биткоина или Ethereum, а тем паче в какую-нибудь пустышку из категории мем-коинов, стоит попытаться снизить неопределенность — копнуть глубже и провести изучение проекта, в первую очередь полезности и применимости лично для Вас. Это поможет навести на резкость, не запутаться в наукообразной демагогической терминологии и трезво оценить потенциал актива.
Независимо от того, опытный вы криптоэнтузиаст или новичок, понимание базовых принципов оценки жизнеспособности токенов поможет избежать многих подводных камней. Фундаментальный анализ (ФА) — это не просто перекладывание терминов из мира традиционных финансов на крипторынок. В отличие от акций, где анализ фокусируется на финансовых показателях компании, в индустрии цифровых активов все несколько иначе. Здесь первостепенное значение имеют такие факторы, как токеномика, команда проекта, сценарии использования (utility), развитость и активность комьюнити.
Традиционный фундаментальный анализ финансовых инструментов опирается на такие данные, как состояние экономики, квартальные и годовые отчеты компании, а также другую публично доступную информацию, которая может повлиять на будущую стоимость актива. Однако если компании могут выпускать новые акции в последующих раундах инвестиций после одобрения советом директоров, то децентрализованная природа криптовалют предполагает другой подход. Здесь сообщество обычно голосует за внесение изменений в токеномику и распределение предложения — например, за увеличение максимального количества монет.
На традиционном рынке акции и облигации выпускаются компаниями под пристальным контролем регуляторов — комиссий по ценным бумагам и биржам. В отличие от этого, токены криптовалютных проектов могут распространяться через аирдропы, программы фарминга или стейкинга, а также ончейн-активности вроде майнинга. Финансовые показатели проекта включают данные о торговой активности, ликвидности и механизмах распределения предложения монет. На ренйтинговых платформах можно изучить широкий спектр актуальных метрик.
Рыночная капитализация (Market Cap, MC) — показывает общую рыночную стоимость криптоактива в определенный момент времени. Показатель рассчитывается умножением текущей цены токена на количество монет в обращении. На одном из рейтинговых сайтов также можно посмотреть FDV для различных токенов. Этот показатель — статистическое представление максимальной стоимости криптовалютного проекта при условии, что все его токены уже находятся в обращении. Сравнение проектов из одного или смежных сегментов по вышеуказанным параметрам (и, в частности, по соотношению MC/FDV) поможет получить представление о справедливой стоимости токена и оценить потенциальное давление будущей эмиссии монет.
Объем торгов отражает совокупную стоимость покупки и продажи актива за определенный период времени. Помимо общего 24-часового показателя, можно также изучить 24-часовой объем конкретных пар активов на отдельных биржах. Стабильно высокий объем торгов говорит о значительной популярности проекта. Многие инвесторы рассматривают это как доказательство достаточного спроса и ликвидности. Последняя показывает, насколько легко купить или продать актив без существенных колебаний рыночной стоимости.
Токеномика (англ. tokenomics) — экономика токенов. Это набор правил и механизмов, которые определяют создание, распределение, управление и использование криптоактивов. Она играет важную роль, поскольку влияет на стоимость криптовалюты, ликвидность и долгосрочную устойчивость проекта. Предложение: общее количество монет, подлежащих выпуску, и как оно будет распределено (например, через токенсейл, майнинг, аирдроп). Спрос: факторы, которые влияют на спрос на токены, такие как полезность в экосистеме, дефицитность, маркетинг и общий интерес к проекту. Механизмы сжигания: процессы, которые уменьшают общее количество монет в обращении, что может увеличить их стоимость. Вознаграждения и стимулы: как участники сети (майнеры, валидаторы, пользователи) вознаграждаются за их вклад в работу сети. Управление (governance): как принимаются решения о развитии проекта и изменении его токеномики (например, через голосования в рамках ДАО).
Скорость выпуска новых монет напрямую влияет на их цены. Если спрос не успевает за предложением, курс токенов может серьезно просесть. Поэтому изучение токеномики — необходимость для каждого сторонника взвешенных инвестиционных решений. «Учитывая, что токены являются источником жизни криптопроекта, трудно переоценить, насколько важно иметь адекватные и правдивые данные о том, что доступно для покупки на вторичном рынке, что заблокировано и сколько токенов сожжено. Инвесторы также должны четко понимать, когда разблокируется большое количество токенов и они будут готовы поступить на рынок».
Инвесторам полезно найти ответы на следующие вопросы:
ограничено ли предложение выпускаемых токенов?
криптоактив инфляционный, дефляционный или дезинфляционный?
сколько токенов уже выпущено на рынок и соответствует ли этот показатель максимальному предложению монет?
сколько монет заблокировано в вестинговых контрактах?
сколько «спящих» токенов на кошельках участников проекта?
Ончейн-метрики — это данные, которые собираются непосредственно из блокчейна. Они предоставляют ценную информацию о состоянии сети, активности пользователей и общем состоянии рынка. Рассмотрим основные типы таких показателей. Активные адреса: количество уникальных адресов, которые отправили или получили транзакции за определенный период. Увеличение показателя может свидетельствовать о росте принятия криптовалюты. Высокий уровень активности при сравнительно низкой капитализации может указывать на недооцененность проекта. Если наоборот, то, вероятно, криптоактив переоценен. Новые адреса: количество адресов, которые впервые появились в сети за определенный период. Это может указывать на приток новых пользователей. Объем переданной стоимости ончейн за определенный период. Высокий показатель может указывать на высокую активность на рынке. Важно учитывать крупные операции «китовых» адресов — например, большие покупки могут указывать о значительных ожиданиях от проекта. И наоборот: значительное количество продаж на внушительные суммы может быть признаком выхода участников рынка из предприятия. Количество транзакций, обработанных в сети за определенный период. Рост показателя может свидетельствовать о повышенном интересе к криптовалюте.
Метрики майнинга:хешрейт: вычислительная мощность, используемая для майнинга криптовалюты на алгоритме Proof-of-Work. Высокий показатель — признак более безопасной сети;
сложность: параметр блокчейн-сети, показывающий, насколько трудно произвести математический расчет для нахождения нового блока и, соответственно, получить за это награду. Увеличение сложности может указывать на конкуренцию среди майнеров.
По мере присоединения к сети все большего числа майнеров хешрейт увеличивается. В результате добывать монеты становится все труднее; однако сеть становится более безопасной и децентрализованной. Цена биткоина склонна расти по мере увеличения хешрейта и сложности майнинга. Важно также учитывать динамику транзакционных комиссий — стоимости, которую пользователи платят за обработку своих ончейн-операций. Рост показателей может указывать на активное использование и порой перегруженность сети.
Некоторые DeFi-проекты, включая DEX, взимают комиссии за предоставление ликвидности и другие сервисы. Некоторые проекты используют эти сборы для дальнейшего развития, превращая их в источник дохода. В таких случаях размер комиссии служит не только показателем активности пользователей, но и важным финансовым индикатором: чем выше сборы, тем больше средств у проекта на разработку, выкуп токенов или другие инициативы.
Ончейн-метрики могут быть полезны как для трейдеров, так и для инвесторов:первый тип участников рынка использует такие показатели для анализа краткосрочных трендов, определения точек входа и выхода из сделок, а также для оценки настроений в экосистеме;
инвесторы анализируют ончейн-метрики для оценки долгосрочных перспектив криптовалюты, определения фундаментальной стоимости актива и принятия взвешенных решений.
Существует множество онлайн-платформ и сервисов, которые предоставляют ончейн-метрики для различных криптовалют. Некоторые популярные ресурсы:
Glassnode;
CoinMetrics;
LookIntoBitcoin.
Но не стоит полагаться исключительно на ончейн-метрики при принятии инвестиционных решений. Всегда учитывайте и другие факторы вроде новостей и общерыночных тенденций. После анализа вышеперечисленных метрик для полноты картины целесообразно рассмотреть качественные аспекты — планы проекта на будущее, конкурентную позицию и т. д.
White paper — официальный документ, который служит подробным описанием блокчейн-проекта — своего рода «карта», на которой обозначены ключевые особенности, цели и технические детали. Этот документ — не просто маркетинговый буклет, а скорее технический паспорт, который дает инвесторам представление о внутренней «кухне» проекта, его команде, дорожной карте и экономической модели. White paper — важный инструмент, который позволяет провести комплексную оценку (due diligence) проекта.
Прежде чем вкладывать свои средства, важно знать, кто у руля проекта, какие партнеры вовлечены и насколько открыто команда взаимодействует с сообществом. Ключевые участники — мозг и сердце проекта. Их прошлый опыт, роль в успешных или, наоборот, провальных предприятиях, может многое рассказать о потенциальных рисках. Крайне важно выяснить, не замешан ли кто-нибудь ранее в мошеннических проектах или схемах rug pull.
Партнерства в криптоиндустрии могут быть катализатором роста, придавая развитию проекта эффект синергии. Однако необходима объективная оценка репутации и бэкграунда соратников. Важно отличать реальных стратегических партнеров от «широко известных в узких кругах» имен, используемых для создания ложного впечатления надежности. Открытость и честность в коммуникации с сообществом — признак зрелого и ответственного проекта. Но команды, которые скрывают информацию или игнорируют комьюнити, должны вызывать серьезные опасения.
Дорожная карта (roadmap) — неотъемлемый компонент любого серьезного криптовалютного проекта. Это структурированный план, визуализирующий ключевые этапы развития и стратегические цели, которых команда намерена достичь в определенные временные рамки. Для долгосрочных инвесторов дорожная карта представляет собой важный аналитический инструмент. Она позволяет:оценить потенциал проекта: получить представление о масштабах и амбициозности планов команды разработчиков;
прогнозировать динамику развития: выявить ключевые этапы и ожидаемые результаты, которые могут повлиять на стоимость криптоактива;
отслеживать прогресс: сопоставлять заявленные цели с фактическими достижениями, оценивая эффективность работы команды.
Ключевые составляющие дорожной карты:технические этапы: запуск тестовой сети, релиз мейннета, внедрение новых функций и протоколов;
бизнес-цели: привлечение инвестиций, листинг на биржах, расширение партнерской сети;
маркетинговые активности: проведение кампаний по продвижению, участие в конференциях и мероприятиях;
комьюнити-развитие: расширение сообщества, организация программ лояльности и поощрений.
Важно отметить, что дорожная карта не является статичным документом. Рыночные условия, технологические инновации и другие факторы могут потребовать корректировки планов. Регулярное обновление roadmap свидетельствует о гибкости и адаптивности команды, а также о ее стремлении к прозрачному взаимодействию с сообществом.
Комплексный анализ конкурентного ландшафта позволит принять взвешенное инвестиционное решение. Едва ли не главный вопрос: «Какие еще стартапы используют аналогичную технологию?». Также важно выяснить:в чем конкурентные преимущества исследуемого проекта?
превосходит ли технология аналоги?
обладает ли команда большим опытом?
есть ли более четкий и надежный план развития, чем у конкурентов?
Если проект находится на ранней стадии, он может столкнуться с серьезной конкуренцией со стороны более зрелых, устоявшихся и финансово стабильных игроков. Поэтому необходимость тщательного изучения проекта — не просто совет, а необходимость для снижения рисков и принятия взвешенных инвестиционных решений. Комплексное понимание этих аспектов поможет инвестору оценить потенциал проекта, его перспективы на рынке и принять обоснованное решение о вложении средств. Рынок криптовалют динамичен и изменчив, поэтому постоянное обновление знаний — залог успешных инвестиций.
Но детально изучить проект по вышеуказанным параметрам непростое дело и не многие решаться на этот утомительный труд. Поэтому есть простой, но эффективный совет. Самое главное при подборе перспективного проекта для инвестирования Вы, как простой пользователь, должны ответить для себя на один очень сложный, но предельно важный вопрос: для чего лично он Вам может быть полезен, как Вы сможете использовать проект на блокчейне в повседневной жизни или для бизнеса? Годится ли он Вам как децентрализованная финансовая система для перевода или хранения средств? Удобны и понятны ли Вам, простому пользователю без специальных технических знания, веб и мобильные приложения? Если Вы не можете ответить на данные вопросы, все туманно и как-то непонятно, руководствуйтесь проверенной временем народной мудростью: не знаешь броду, не лезь в воду?
@evrazcoin, Хватит убивать Голос бездумной копипастой, да еще и с таким количеством ссылок. За такую копипасту в поисковиках снижается рейтинг ресурса до уровня мусорного, а иногда ресурс вообще банится в поисковиках.
Увижу еще одну такую копипасту - опущу аккаунт вплоть до скрытия.
@lindsay, я не спорю, мне просто интересно, как заявление про копипасту и количество ссылок увязывается с поддержкой, например, вот этого: https://golos.id/en/@jang/space-weather-news-cmes-arrive-today-new-planet-typhoon-or-s0-news-oct-5-2024?