Майкл Бьюрри: гений-самоучка, переигравший Уолл-стрит

Мыслить нестандартно, видеть то, что не видят другие, не обращать внимания на чужое мнение, верить в себя и идти до конца.

Эта история о человеке, который первым во всеуслышание заявил о том, что незыблемый американский рынок недвижимости ждет неминуемый крах, и глобальный финансовый кризис уже неизбежен.

В 2005 году, когда о финансовом кризисе никто даже не задумывался, в скромном офисе сидел странный человек. Он казался тихим сумасшедшим - с утра до ночи не отрываясь от монитора, "втыкал" в биржевые сводки и финансовые отчёты, а для расслабления яростно колотил по ударной установке, отбивая партии из песен группы Pantera.

Это был Майкл Бьюрри.

Начало

Бьюрри родился 19 июня 1971 году в Нью-Йорке. Получил степень бакалавра по медицине в Калифорнийском университете в Лос-Анжелесе, затем закончил аспирантуру в Vanderbilt University School of Medicine, в Тенесси. Затем вернулся в Калифорнию и устроился на работу в ординатуру неврологического отделения в Stanford Hospital and Clinics.

Это была середина 1990-х годов, когда в США стремительно надувался пресловутый пузырь доткомов. Люди скупали акции всех компаний, так или иначе связанных с интернетом. Считалось, что это многообещающий инновационный сектор, который принесет большую прибыль. Совсем не интересоваться финансовыми рынками в то время было просто невозможно.

Не миновало всеобщее сумасшествие и молодого медика. Несмотря на загруженность в госпитале, Майкл стал читать материалы по инвестированию в интернете в свободное от работы время. Молодой человек был очень замкнут и нелюдим, и интернет стал для доктора-интроверта второй средой обитания.

Однажды, в 1996 году, Бэрри набрел на сайт, посвященный техническому анализу стоимости акций. Также он познакомился с работами Бенджамина Грэма по стоимостному инвестированию. Его чрезвычайно заинтересовала эта тема. Берри стал инвестировать в ценные бумаги, попутно делясь своим мнением и прогнозами котировок на тематическом сайте Silicon Investor.

Поначалу финансисты, участники форума, относились к нему скептически, но со временем обнаружили, что его прогнозы довольно часто попадают в точку. Те, кто инвестировал, учитывая его мнение, стали зарабатывать немалые деньги. К мнению Берри стали прислушиваться. При этом сам он обыгрывал профессиональных финансистов, получая 50-процентную прибыль там, где другие инвесторы терпели убытки.

Со временем Майкл научился так удачно выбирать акции для инвестирования, что им начали интересоваться такие компании, как Vanguard, While Mountains Insurance Group, а также известные инвесторы, как, например, Джоэл Гринблатт.

• Джоэл Гринблатт - профессор Высшей школы бизнеса Колумбийского университета и успешный стоимостной инвестор. Результаты основанного им фонда Gotham Capital просто феноменальны - среднегодовая доходность 50% с 1985 по 1994 годы. Разработал “волшебную формулу инвестирования” – количественную стратегию, сильно опережающую рынок. Описал ее в своей книге “Маленькая книга победителя рынка акций”.

Но из-за загруженности в больнице, на своё «хобби» у Майкла оставалось совсем мало времени. Однажды, настолько переутомившись от совмещения тяжелой работы со своими исследованиями в области финансов, он заснул стоя прямо во время операции, за что бы выгнан из операционной главным хирургом.

В результате в 2000 году Майкл Бьюрри принял решение покинуть ординатуру, чтобы основать свой хедж-фонд.

Профессиональный инвестор

В ноябре 2000 года он основал фонд, назвав его Scion Capital, в честь "The Scions of Shannara" - его любимой книги в детстве, фантастического романа американского писателя Терри Брукса.

На его удивлению, Майкла Бэрри на Wall Street знали и помнили. Его репутация сыграла ему на пользу. Сходу Gotham capital Джоэла Гринблатта купил у него 25% в еще не открытом бизнесе по управлению активами за $1 млн. Бэрри удалось быстро набрать инвесторов, и он продолжил специализироваться на поиске недооцененных технологических акций. Это было трудное время, NASDAQ сдувался, но Майклу удавалось находить растущие бумаги и зарабатывать сверхприбыль для себя и своих инвесторов.

Майклу Берри было 33 года к концу 2004 года , когда под его управлением было $ 600 млн и фонд перестал принимать деньги от новых инвесторов.

Где-то в 2004 году Бьюрри начал фокусироваться на ипотечном рынке. Проанализировав состояние рынка ипотечных займов в 2003 и 2004 гг, он верно спрогнозировал образование "пузыря", и его крах в 2007 году. Исследование быстрорастущих цен жилой недвижимости убедило его в том, что ипотечные займы, особенно с плавающей пониженной ставкой, а также облигации, основанные на этих ипотечных займах, начнут обесцениваться, не позже, чем через два года, когда ставку повысят. Он понял, что такой традиционно консервативный сегмент, как рынок недвижимости, ждёт вполне очевидный крах. А раз по ипотечным ценным бумагам грядет дефолт, то на этом можно заработать, решил Бьюрри.

В соответствии с этим заключением, Бьюрри зашортил (поставил на вероятность понижения) рынок ипотечных займов, купив у Goldman Sachs и Deutsche Bank кредитные дефолтные свопы на ипотечные облигации, которые ему казались переоцененными.

Он был настолько уверен в своей правоте, а другие в том, что он ошибается, что специально для его хедж-фонда впервые на Wall Street были разработан новый финансовый инструмент - отдельно торгуемые кредит-дефолт свопы (CDS) на RMBS CDO.

Позже Бьюри говорил: «я не ищу, что бы мне такое зашортить. Я зашортил ипотечные займы потому что мне пришлось. Каждая частичка логики во мне говорила, что я должен совершить эту сделку».

Но со временем начались проблемы. Кредитно-дефолтные свопы требуют от покупателя ценных бумаг регулярных платежей, сумма которых составляла $8-9 млн ежемесячно, учитывая то, общая сумма, поставленная Майклом в игре на понижение, была около $1,3 млрд. Выплаты начали ощутимо сказываться на финансовом положении Scion Capital, стоимость которого стала снижаться.

Это было очень непростое время для Майкла. Около полутора лет он прожил под жутким давлением своих акционеров, от него отвернулись практически все, включая фонд Gotham capital, выделивший деньги в самом начале. Доходило даже до отзыва инвесторами инвестиций из фонда.

Майкл знал, что прав, но не мог ничего доказать, никто не понимал его, он был в одиночестве. Ему пришлось уволить немногочисленный персонал, чтобы снизить издержки в то время, пока CDS требовали платежей и не приносили прибыли.

Но он не сдался. И в начале 2007-го, несмотря на все трудности, лед тронулся, и к лету стало ясно, что Майкл оказался прав.

В итоге, закрыв эту сделку, Бьюрри удалось лично заработать $100 млн, а прибыль оставшихся с ним инвесторов составила более $700 млн.

Причём, судя по информации на его сайте, Бьюрри закрыл свою позицию по кредитным дефолтным свопам в апреле 2008-го, и никак не заработал на оплаченном государством и налогоплательщиками спасении ситуации, и росте рынка в 2008 и 2009 гг.

В конечном счете, Scion Capital зафиксировал 489.34% чистой прибыли после всех расходов и выплат вознаграждений, за период с ноября 2000 по июнь 2008 гг. Индекс S&P500 за этот период показал рост лишь 2%.

Но несмотря на то, что Бьюрри заработал кучу денег для своих акционеров, никто из них не пришел и не поблагодарил его.

Поэтому Майкл принял решение ликвидировать свой фонд. В своём последнем письме акционерам и инвесторам он так объяснил своё решение: "Позвольте я буду с вами честен.. Зарабатывание денег - это не то, как я себе это представлял. Этот бизнес убивает важнейшую часть жизни - ту часть, которая не имеет никакого отношения к бизнесу.. Люди хотят, чтобы кто-то авторитетный подсказал им, как судить о вещах, но при этом выбирают авторитеты не по их делам или результатам, а выбирают тех, кто кажется им авторитетным или знакомым. А я не являюсь и никогда не был этим знакомым.. Поэтому, я пришёл к мрачному выводу, что должен закрыть свой фонд".

Личная жизнь

История успеха Майкла Бьюри не осталась незамеченной. Он стал героем книг Гpeгоpи Цукepмана "The Greatest Trade Ever: How John Paulson Bet Against The Markets and Made $20 Billion" (2009) и Майкла Льюиса "Большая игра на понижение. Тайные пружины финансовой катастрофы".
На их основе был снят фильм "Игра на понижение"(The Big Short, 2015), получивший премию "Оскар" за лучший адаптированный сценарий, и ещё четыре номинации, в том числе и "за лучший фильм".

Доктор Бэрри довольно странный – в детстве у него был рак, он лишился одного глаза и пользуется стеклянным. Он испытывает трудности с общением и не слишком нравится людям.

При этом он буквально живет и дышит цифрами, он может провести несколько дней, непрерывно анализируя биржевые сводки, и вообще все, что связано с исследованием и аналитикой. И это именно страсть, настоящая и искренняя, и зарабатывание денег его интересует далеко не в первую очередь, в отличие от прочих дельцов с Уолл-стрит.

Майкл Бэрри непубличен, в СМИ и интернет о нем совсем немного информации. С женой и дeтьми он пpoживаeт в Калифорнии. Сыну Бьюppи пoставлeн диагнoз "синдром Аспергера"(форма аутизма). Пo мнeнию Майкла, он такжe пoдвepжeн этому заболeванию(есть предположение, что такая болезнь была у Эйнштейна и Ньютона).

Возрождение легенды

После нескольких лет тишины и покоя, Майкл Бьюри снова решил вернуться в мир финансов и инвестиций. В 2013 году он основал новый хедж-фонд, снова назвав его Scion - Scion Asset Management, и управляет им до сих пор. Несмотря на то, что порог входа в его фонд высок, очень многие хотели бы доверить ему управление своими деньгами.

И, скорее всего, Майклу Бьюри стоит доверять и прислушиваться к его мнению, тем более, что он говорит о новом надвигающимся финансовом кризисе из-за сохранившейся несправедливости современной финансовой системы.