Грехам vs. Баффет

Всеобщее признание Уоррена Баффета, как самого известного и успешного инвестора, пришло к нему благодаря его упорному труду, строгой стратегии и веры в правильность своих действий. А своим наставником и человеком, который помог понять ему чудо Сложных Процентов, конечно считает Бенжамина Грехама. Мало кто видит разницу между их стратегиями инвестирования..

картинка

Готовы к противоречивым идеям?

Дядя Бенжамин.

Бенжамин Грехам, как его привыкли называть “Отец Инвестиций в Ценность”, инвестировал в недооцененные компании по сравнению к их реальной стоимости. Руководствуясь понятием “Margin of Safety” (коэффициент прочности, запас прочности), как раз-таки разница между реальной стоимостью и рыночной стоимостью. Эта разница подсказывала ему, сколько потенциально он может заработать. Приобретая акции с рыночной стоимостью в $10, когда он верил, что реальная стоимость была $14, то запас прочности был в 40%, если раскрывать его стратегию простым языком. Такая стратегия очень проста, найди недооцененную компанию и покупай акции.

Проблема заключалась в том, что Грехам фокусировался только на Ценности, не обращая внимания на деятельность бизнеса. Кто знает, может руководители компаний имели огромный потенциал, но не умели им правильно воспользоваться. По этой причине многие компании не достигали своего потенциала, и рынок не обращал на них внимание, а как следствие цена не росла.

Дядя Уоррен.

Баффет начинал абсолютно с идентичной стратегией, находясь в постоянном поиске недооцененных компаний. Кстати, когда он приобрел Berkshire Hathaway (на то время текстильный бизнес), то ценность и потенциал этой компании был огромный, но мечты не реализовались, и пришлось переформировать бизнес.

картинка
Чарли Мангер (слева) и Уоррен Баффет (справа)

Все изменилось, после того как наш известный инвестор встретил Чарли Мангера (самый умный человек на земле, по мнению Баффета). Мангер призвал его смотреть на бизнес в целом, прежде чем смотреть на цифры и считать ценность компании. То есть партнеры начали рассматривать безупречный бизнес с монополистическим потенциалом, а потом только - уценку реальной стоимости компании.

“Это намного выгоднее инвестировать в замечательную компанию по справедливой цене, чем в справедливую компанию по замечательной цене”, - говорил Уоррен Баффет.

Если обобщить стратегию Баффета и Мангера, то они постоянно ищут незаурядные компании (в смысле, сильные руководители, с малым количеством долговых обязательств) и потенциалом к росту. Обязательное условие, понять потенциальный рост компании. Сравнить с другими компаниями с похожими продуктами или сервисом и выбрать, которую вы считаете принесет наибольший доход.

источники 1 2