«Биткоин-пузыри»: Краткая история

Резкий рост курсовой стоимости биткоина в мае 2017 года и последовавшее за ним молниеносное падение на 20–25% заставило вновь заговорить о таком явлении, как экономический пузырь (также называемый «спекулятивным», «рыночным», «биржевым», «ценовым», «финансовым»).

График типичного «рыночного пузыря» представлен выше. Не вдаваясь в подробности, отметим четыре его основные фазы:

Скрытая фаза (Stealth Phase) — динамика рыночной цены (стоимости) актива отражает длительный умеренный рост.
Фаза осведомленности (Avareness Phase) — к активу проявляют интерес т.н. институциональные инвесторы. Наблюдается повышенный рост рыночной цены. Для этой фазы характерен т.н. «медвежий капкан» (bear trap) — кратковременное падение рыночной стоимости актива из-за т.н. «медвежьего разворота», после которого наступает уже «бычий разворот» с нарастанием темпа роста рыночной цены.
Маниакальная фаза (Mania Phase) — повышенный рыночный рост и внимание СМИ к нему вовлекают в процесс широкие массы, желающие быстро разбогатеть на этом росте. Резко возрастает спрос на актив, который приводит к еще большему росту цены — в результате начинается лавинообразный эффект и рыночная стоимость актива взлетает.
Фаза схлопывания пузыря (Bloww off Phase) — за быстрым ростом вдруг следует молниеносное падение. Но рынок еще сопротивляется и пытается восстановить цену, предшествующую падению. Однако, уже не все обладатели актива, особенно те, которые вступили в игру раньше, верят в восстановление и пытаются избавиться от него пока еще по достаточно высокой цене. После краткосрочного роста следует обвал, сопровождающийся, как правило, рыночной паникой и стоимость актива падает ниже уровня, предшествовавшего появлению «пузыря». В конце-концов, цена актива со временем уравновешивается на уровне тренда, который был в первой-второй фазе.

За всю историю биткоина, с начала 2009 года было несколько всплесков его рыночной стоимости, которые по своему характеру напоминают типичный «рыночный пузырь».

1. «Большой пузырь» 2011 года

Первоначально рыночная стоимость биткоина длительное время была ниже $1. В 2011 год биткоин вошел с рыночной ценой $0,30, которая медленно росла, достигнув $1 к 9 февраля, но затем рост остановился и началось медленное падение. Снова биткоин достиг паритета с долларом к середине апреля. Вероятно это была некая психологическая отметка (биткоин сравнялся по стоимостью с долларом), потому что после этого начался более быстрый рост стоимости криптовалюты — к середине мая биткоин уже подбирался к отметке $10, после чего произошел «медвежий капкан» (падение до $5) и вслед за ним начался ажиотаж (маниакальная фаза).

2 июня биткоин уже стоил $10 и менее чем через неделю курс вырос втрое — 8 июня 2011 года он преодолел $30, после этого началось падение его курса.

«Пузырь» лопнул 11 июня, в этот день биткоин упал вдвое и стоил уже менее $15. Потом был еще кратковременный рост до $20, после чего биткоин начал свое медленное падение до лета 2012 года. При этом, весной 2012 года биткоин опускался за уровень $5.

Рост курса: около 30 раз.
Продолжительность: около 3 месяцев.

Этот пузырь биткоина получил название «Большой». Его вид очень соответствовал классическому «биржевому пузырю», который был показан на первой картинке к этой статье.

2. «Малый пузырь» 2013 года

После предыдущего падения, в начале лета 2012 года начался медленный рост криптовалюты и к концу этого года биткоин уже подбирался к отметке $15.

В середине января 2013 года биткоин преодолел рубеж $15 и начал прибавлять темпы своего роста, достигнув к середине марта $50. Это был очередной психологический рубеж, после которого начался стремительный рост — 1 апреля стоимость подскочила выше $100, а менее чем через 10 дней, 9 апреля, биткоин перевалил за $230 — «пузырь» раздулся… и лопнул — уже на следующий день цена упала до $160, а через неделю биткоин уже стоил менее $70, после чего еще пытался восстановиться, преодолев 24 апреля уровень $150. Но, это было кратковременное повышение, после которого снова падение до уровня $100.

Рост курса: около 17 раз.
Продолжительность: около 3 месяцев.

3. «Большой пузырь» 2013 года

Вслед за т.н. «малым пузырем» 2013 года в этом же году «вызрел» и самый знамениетый биткоин-пузырь, во время которого цена криптовалюты впервые улетела за $1000.После весеннего падения цена биткоина уравновесилась на уровне около $100 и до осени заметных колебаний не было. Ускоренный рост начался с середины октября, достигнув к началу ноября $250.

Вероятно, это был очередной психологический рубеж, поскольку биткоин установил новый рекорд. Начался стремительный рост — уже к концу ноября биткоин не только преодолел уровень в $1000, но и взлетел за $1100. После чего «пузырь» начал схлопываться — уже в начале декабря цена упала ниже $700.

Рост курса: около 11 раз.
Продолжительность: около 3 месяцев.

10 декабря биткоин предпринял попытку отыграть, но так и не преодолел психологическую отметку в $1000. После чего началось долгое медленное падение, которое закончилось только к осени 2015 года. При этом, летом 2015 биткоин опускался ниже $250.

Новый рост, начавшийся осенью 2015, закончился очередным «пузырем» в мае 2017 года — 25 мая биткоин улетел за $2700. Но, уже через два дня рухнул за $2000.

Рост курса: около 4 раз.
Продолжительность: около 6 месяцев.

Что будет дальше?

Посмотрите графики «биткоин-пузырей», которые были приведены выше. Их все отличает от классического графика «биржевого пузыря» то, что достигнув максимума на маниакальной фазе, биткоин никогда не падал ниже своего уровня в скрытой фазе и даже в фазе осведомленности.

Это означает, что биткоин после «схлопывания пузыря» никогда не падал ниже уровня предыдущего «пузыря». Т.е. на длительных временных промежутках биткоин пока имеет устойчивый восходящий тренд и нас ждет новый всплеск цены биткоина с уровнем гораздо выше предыдущего.

Следует также отметить, что кратность раздувания «биткоин-пузыря» все время снижается. Если у первого «пузыря» в 2011 году был 30-ти кратный рост, то в 2013-м уже 17-ти и 11-ти кратные росты. А последний «пузырь» в 2017 году раздулся и вовсе до 4-х кратного увеличения цены.

Читайте также: