[ДЕНЬГИ] Ликвидность, доходность, риск

Мы много говорим об инвестициях, капитале, финансовых инструментах и их характеристиках. Сейчас пришло время обсудить такую важную характеристику инвестиции (а также любого актива и финансового инструмента), как ликвидность.

Ликвидность товара (актива, финансового инструмента, инвестиции) - это возможность быстро и без потери стоимости обменять этот товар на деньги.

Важно выделить, собственно, 3 основных составляющих этого понятия:

1. принципиальная возможность обменять товар на деньги. Не все товары можно продать, получив за него деньги (хотя, конечно, многое зависит от способностей продавца). Снег зимой - это не особо ликвидный товар, его практически невозможно продать кому-то за деньги.
2. Возможность продать товар быстро. Скажем, очевидно, что наручные часы продать легче, и это можно сделать быстрее, чем продать участок в тайге. Даже если попытаться продать участок по цене наручных часов, сама сделка потребует времени на оформление. Поэтому наручные часы все-таки более ликвидный товар, чем участков земли в тайге.
3. Возможность продать товар не только быстро, но и без потерь. Скорость продажи чего бы то ни было очень сильно зависит от цены продажи. Если новый автомобиль в автосалоне стоит 500 000 рублей, то, значит, время от времени эти автомобили по такой цене покупают. Если объявить акцию и начать продавать эти же автомобили за 100 рублей, то сразу образуется очередь. Если годовой депозит без возможности частичного снятия закрыть даже за день до истечения срока вклада, то проценты по нему будут потеряны, хотя сама сумма вклада вернется. Но если вклад не закрывать раньше времени, то на руки получим и сумму вклада, и все проценты по нему.

Исходя из всего вышесказанного можно проранжировать некоторые наиболее популярные виды финансовых инструментов по степени ликвидности, например:

1. Наличные деньги - наиболее ликвидный товар. С ними никаких дополнительных манипуляций проводить не надо, их можно напрямую использовать как платежное средство.
2. Деньги на дебетовой карте - чуть менее ликвидны. В принципе, ими можно расплачиваться почти везде, но иногда бывает, что безналичные деньги либо где-то "зависают" (проблемы с проведением платежей, отзыв лицензии у банка и т.д.), либо банально не принимаются в данном конкретном месте (на рынке, вдали от точек доступа в Интернет и т.д.). То есть иногда с деньгами на карте нужно производить дополнительные манипуляции, чтобы иметь возможность расплатиться.
3. Банковские депозиты - еще менее ликвидный товар. В целом, очень похоже на деньги на дебетовой карте, но есть дополнительные ограничения: невозможность заплатить напрямую с карты, ограничения на снятие денег, потери при досрочном изъятии вклада из банка.
4. Иностранная валюта. Где-то примерно на уровне между деньгами на дебетовой карте и банковским депозитом. Проценты не начисляются, но и в любой момент обменять на местную валюту без потерь не всегда возможно: обменный курс плавающий и вчера доллар мог стоить 60 рублей, а сегодня уже 55. Либо меняем с потерями, либо ждем, когда курс снова вырастет.
5. Квартира - очень низколиквидный актив. Мало того, что рыночная цена на недвижимость постоянно меняется, так еще и сумма сделки такая, что покупателя порой приходится искать месяцами, иногда годами. И даже после того, как он найден, срок оформления сделки занимает длительное время. Сократить время поиска покупателя можно обычно только за счет снижения цены.

Мы уже неоднократно отмечали, что доходность и риск связаны напрямую. Например, хранение денег "под подушкой" - наименее рискованный вариант, но он же и наименее доходный (а с учетом инфляции - убыточный). Инвестиции же в фондовый рынок более рискованные, но и более доходные. Вот, например, график изменения цены на акции Сбербанка.

За 5 лет совокупная доходность по ним (не считая выплаченных дивидендов) составила почти 77,5%. То есть, вложив 10 000 рублей в них 5 лет назад, сегодня можно было бы их продать за 17 750 рублей. Но, если внимательно посмотреть на график, можно увидеть, что в середине 5-летнего периода их цена была ниже первоначальной, и в минимальной точке графика вместо 10 000 рублей эти акции можно было бы продать только за 6 090 рублей, то есть получить убыток вместо прибыли.

И здесь мы уже можем сделать достаточно простой вывод: чем больше ожидаемая доходность у финансового инструмента, тем ниже его ликвидность из-за риска в каждый конкретный период времени получить убыток вместо прибыли. Чем более длительный период времени инвестор готов ждать, чтобы вернуть себе не только первоначальные вложения, но и заработать прибыль, тем больше вероятность получить дополнительный доход.

Именно поэтому начинающему инвестору рекомендуется начинать с наиболее простых (наименее доходных, безопасных и ликвидных) инструментов, а по мере роста капитала и увеличения опыта уже переходить к более сложным (более доходным, рискованным и менее ликвидным) инструментам.

В то же время, чем старше человек, тем более безопасные и ликвидные инвестиции ему рекомендуется осуществлять: в старости не всегда есть возможность "перетерпеть" временное падение рыночных цен или изменение курсов валют. Кроме того, хотя в долгосрочном периоде и повышается вероятность получения прибыли на высокорискованных инвестициях, эта прибыль все же не гарантирована и есть вероятность потерь капитала. И, если молодой человек вполне может позволить себе больший риск, так как, в случае чего, еще успеет заработать еще и покрыть убытки, то пожилому человеку обычно не приходится надеяться на возможность дополнительные заработки и потери капитала в таком возрасте оказываются гораздо более критичными с финансовой точки зрения.

Голосуйте за пост, подписывайтесь на мой блог, комментируйте!

Источник картинки