[ФИНАНСЫ] Связь курсов валют с инфляцией

Все мы немного беспокоимся за курс национальной валюты по отношению к главным мировым валютам (в основном, к Доллару США и Евро). Даже если не планируем покупать недвижимость в Испании в кредит, а банковские счета открыты только в рублях, мы все равно обычно отслеживаем курсы валют. Даже разбираясь в экономике весьма посредственно, можно заметить, что между курсами валют и инфляцией есть связь. Но вот какая она, как работает, следует ли ее опасаться и можно ли как-то защититься?

Довольно просто и очевидно такую связь проследить во время каких-нибудь местных кризисов. Как только курс национальной валюты падает (то есть, те же Доллар и Евро дорожают по отношению к рублю, например), то неизбежно ускоряется инфляция в этой национальной валюте - за счет импортных товаров. Чем больше в потребительской корзине импортных товаров, тем сильнее скачок курсов валют повлияет на инфляцию. Если в потребительской корзине все товары и услуги полностью производятся внутри страны, то изменения курсов валют на инфляцию не повлияют.

Но есть и менее очевидная связь, действующая в обратную сторону. Есть такое понятие, как паритет покупательной способности валют. Скажем, в какой-то базовый год выяснили, что за 1 доллар можно купить столько же товаров и услуг, сколько и на 1 рубль. Если через 5 лет, скажем, накопленная инфляция по доллару составила 10% (то есть, тот же набор товаров и услуг подорожал до 1 доллара и 10 центов), а по рублю - 20%, то рубль должен подешеветь по отношению к доллару примерно на 10% (то есть, 1 доллар должен стоить не 30 рублей, а примерно 33 рубля).

Слышали про "индекс биг мака"? Вот это один из вариантов расчета паритета покупательной способности. Грубо говоря, весь смысл состоит в том, что в долгосрочном периоде стоимость валют друг относительно друга корректируется на разницу в инфляции соответствующих стран, так как, в целом, одни и те же товары и услуги имеют примерно одинаковую ценность для людей во всех странах. Значит, если какая-то валюта обесценивается по отношению к товарам и услугам (то есть, подвержена инфляции), то она должна дешеветь и по отношению к стабильной валюте.

Но почему тогда так происходит не всегда? Все дело в том, что валюты - это не потребительский товар, и в его цену (курс по отношению к другим валютам) оказывают влияние и другие факторы. Одним из самых мощных является спрос и предложение. Так как от курсов валют зависят многие макроэкономические показатели, Центральные банки часто самостоятельно вмешиваются в «свободно плавающие» курсы, то продавая, то покупая валюту. Но это не может продолжаться вечно: золотовалютные резервы рано или поздно истощаются, а дополнительная эмиссия только ускорит инфляцию. Как следствие, после длительного периода стабильности курса валюты развивающейся страны относительно валюты стран с сильной экономикой, происходит резкая девальвация.

В частности, поэтому не очень удивителен скачок курса доллара с 30 до 60 рублей в 2014-2015 годах: до этого Банк России в течение десятилетия удерживал курс стабильно на уровне около 30 рублей, но экономика нашей страны сильно отличалась от экономики США. Хотя это и не единственная причина такой резкой девальвации, но сам факт снижения курса рубля относительно стабильных валют был неизбежен. Просто в данном случае девальвация не была плавной, в течение 15 лет, а произошла быстро, в течение года.

Как видно, взаимосвязь инфляции и курсов валют довольно тесная и «работает» в обе стороны, влияя друг на друга. Защититься от негативных последствий, связанных с девальвацией, местной инфляцией и резкими скачками курсов валют, можно за счет диверсификации. Имея в своем портфеле инвестиций активы, номинированные в валютах разных стран (например, не только ценные бумаги российских эмитентов, но и акции и облигации европейских и американских компаний), можно снизить риски и обезопасить свой капитал.

Голосуйте за пост, подписывайтесь на мой блог, комментируйте!

Источник картинки