Вся индустрия криптовалют полна дебатов о регулировании. Однако, эти дебаты ошибочны. В действительности нужно сосредоточиться на том, как можно наилучшим образом использовать существующее регулирование для привлечения капитала к блокчейн - компаниям. Система убеждений отраслевых экспертов заключается в том, что регулирование является несправедливым, ненужным и применяется только к плохим актерам, которые наносят ущерб рынку. Настало время принять реальность и осуществить переход: существуют правила и положения, и они применяются к Первоначальным предложениям монет (ICO).
Немного истории о создании ICO токенов
Оказывается, первым ICO был Mastercoin (теперь называемый Omni), который собрал 5000 биткоинов, общей стоимостью $ 500 000 в 2013 году. Mastercoin организовал фонд под названием Фонд Mastercoin, чтобы получить биткоины и управлять проектом.
Затем прибыл DAO ICO, который славится тем, что он собрал около 50 миллионов долларов или, 5% от всего существующего эфира, в мае 2016 года, а затем был взломан, в результате чего инвесторы потеряли все свои деньги.
После этого DAO вышла на ICO в 2017 году.
В этом же году ICO вплотную приблизились к 4 биллионам долларов США и стали самым лучшим способом привлечения капитала для блокчейн-компаний. Попрощайтесь с венчурным капиталом, и поздоровайтесь с толпой, которая инвестируют в следующий крупный ICO.
Акт I: ICO от Ethereum
После Mastercoin самым важным событием для ICO было создание Ethereum Виталиком Бутерином в конце 2013 года, а в июле 2014 года Ethereum организовал ICO, собрав более 18 миллионов долларов.
В то время блокчейн-проекты в основном создавали основы для привлечения капитала, необходимого для создания технологии, обеспечения ее открытости и децентрализации. Эта структура, казалось, имела смысл, потому что эти международные сотрудники не считали себя корпорацией, и фонд имел такую структуру управления, чтобы сохранить проект до конца и избежать любой формы налогообложения, поскольку фонды являются некоммерческими организациями и, таким образом, не облагается налогом.
Ethereum был создан в Цуге, маленьком городке в Швейцарии. Другие ICO решили структурировать себя как оффшорные корпорации на Каймановых островах, Гибралтаре, Мальте, Сингапуре и др. Основная мотивация этого структурирования заключалась в том, чтобы избежать любой формы налогообложения при продаже токенов. Таким образом, продажа токенов - это форма дохода и налогообложения. Все поступления от ICO оставались в компании.
Одним из великих нововведений, предложенным Ethereum, были программируемые смарт - контракты, а наиболее широкое распространение получил ERC-20, который используется для привлечения капитала. Оказывается, ERC-20 - это умный контракт, который делает только одно: создать новый криптовалютный токен и передается от одного человека к другому. И ничего более.
Акт II: Великая греческая трагедия Тezos
Tezos запустила свой ICO совместно с другим фондом Zug, собрав более 230 миллионов долларов. Это казалось потрясающим, пока не стало известно, что основатели Tezos получают комиссию в размере 8,5% от продаж, а также 10% всех токенов. Tezos было одним из первых ICO, в котором не было установленной верхней планки по сбору денег (hard cap), и это означает, что у него не было цели. То есть команда продала столько токенов, сколько смогла. Этот дополнительный фактор жадности шокировал экосистему ICO, а затем начались проблемы.
Глава фонда Tezos, Иоганн Геверс и основатели компании начали спор, который до сих пор остается нерешенным.
Акт III: SEC наносит ответный удар
SEC начала борьбу с ICO, использующими мошеннеческие схемы.
В декабре прошлого года председатель SEC Джей Клейтон написал публичное письмо с заявлением о том, что все токены являются являются ценными бумагами, а 6 февраля он засвидетельствовал, что большинство ICO осуществляют продажу ценных бумаг. Это означает, что все ICO должны регулироваться и регистрироваться в SEC.
ERC-20 приравнивается к ценным бумагам.
Большинство ICO в 2017 году использовали знаменитый интеллектуальный контракт ERC-20 для привлечения капитала от инвесторов. Эти ICO использовали утилиты токенов, которые используются для управления блочной цепью. Достаточно справедливо, но вместо того, чтобы выдавать токен, который будет управлять своим приложением, они выпустили маркер ERC-20, который имеет только одну полезность: собрать деньги. Ясно и без всяких сомнений, что продажа ERC-20 - это возможность получить еще один токен после завершения.
Итак, если токены ERC-20 являются ценными бумагами, то что происходит с теми, кто их структурировал, продвигал и, наконец, продавал их американским лицам без регистрации в SEC или с использованием одобренных исключений? Что они должны делать сейчас?
Спасёт ли отказ от обязательств от тюрьмы?
Возьмём, к примеру, ICO от компании Munchee, которая пыталась привлечь $15 млн. SEC вежливо вызвала организаторов и попросила их немедленно прервать ICO-кампанию и вернуть инвесторам все привлечённые средства. Эту операцию впоследствии прозвали «великим расторжением» публичных ICO-соглашений.
Да, 2017 год стал годом ICO, а 2018 год станет годом отмены ICO.
SEC разъяснила: иногда грехи можно смыть, совершив акт доброты и возместив все деньги инвесторам. Тем не менее, компания может также начать новое ICO, которое использует один из прекрасных исключений SEC и предлагает своим инвесторам возможность реинвестировать с новыми условиями. Это отличная возможность для тех, кто хочет избежать проблем с потенциальным мошенничеством с ценными бумагами или страдает от непоправимых убытков.
ICO 2.0, и вечеринка продолжается
ICO, несомненно, является одним из великих нововведений, которые выходят из индустрии блокчейн. Они предлагает свободу тем, кто внедряет инновации в условиях жесткого обращения венчурных капиталистов. Это, безусловно, альтернатива, важная для тех, кто закрыт от получения дорогостоящего венчурного капитала с большим количеством привязок, чем можно считать. ICO 2.0 решает все проблемы, с которыми сталкиваются ICO, и предлагает путь вперед, в котором инвесторы могут принять обоснованное решение, а руководители могут достичь своей мечты, живя на свободе. Аминь.
Чтобы далее объяснить, что такое ICO 2.0, нам нужно узнать о Законе JOBS, который был подписан в апреле 2012 года, прежде чем кто-либо знал, что такое биткойн. Это новое законодательство является одним из величайших достижений в современных капитальных инновациях. Впервые за 80 лет обычные инвесторы теперь могут инвестировать в стартапы и инновационные блокчейн-компании.
Закон делится на три основные части:
«Положение D 506 ©», согласно которому аккредитованные инвесторы могут вкладывать без ограничений. Инвесторы должны пройти проверку на предмет соответствия законам о банковской тайне и противодействии терроризму (то же самое, что AML/KYC/CIP - банковская программа идентификации клиентов).
«Регулируемый краудфандинг», согласно которому инвестировать может каждый, а компании могут привлекать до $1,07 млн. в год.
«Положение A+», согласно которому инвестировать, опять же, может каждый, а компании могут привлекать до $50 млн. после того, как SEC проверит их предложение на соответствие требованиям. Хоть это и более дорогой вариант, это будущее ICO.
ICO 2.0 предлагает инвесторам несколько разных видов структурирования. Имейте в виду: чтобы разобраться с ними, потребуется помощь юриста. Итак:
Простой договор на будущие токены (SAFT)
Это производный фондовый инструмент. Он прост по своему устройству и предлагает инвесторам возможность инвестировать до того, как токен готов.
Реальное соглашение о токенах и акциях (RATE) - это предложение двух видов токенов. Один из них представляет долю в капитале компании, а другой обеспечивает преимущественное право на приобретение другого токена.
###Простое соглашение о будущем капитале (SAFE)
Это предложение только для акций. Токен может считаться инвестированием в привилегированные или обычные ценные бумаги. Если это привилегированное предложение, то оно может предлагать неконвертируемые ценные бумаги с дивидендом, аналогичным участию в прибыли.
Прямое размещение акций путём выпуска токена.
Тут всё просто: компания предлагает новый класс акций с правом голоса или без него. Токен также может быть привилегированным (предлагающим дивиденды).
Примечание: условия приобретения токенов должны быть ясными, если вы выбираете публичные предложения, такие как «Регулируемый краудфандинг» или «Положение A+».
Следующий вопрос - самый главный. Где могут торговаться эти ценные бумаги - токены - и как инвесторы смогут делать деньги? Оказывается, SEC была очень любезна и позволила брокерам-дилерам использовать альтернативные торговые системы (ATS) для продажи ценных бумаг, которые не предлагаются на национальных рынках. Такие системы скоро появятся на рынках токенов, что позволит рынку ICO 2.0 процветать и забыть о временах, когда инвесторы (и позже - организаторы) подвергали себя рискам.
The ICO Is Dead. Long Live the ICO 2.0
Больше интересного тут
