Большая часть обсуждений проблем корпоративного управления сводиться к защите мелких инвесторов перед крупными и менеджментом компаний. Такая позиции уходит корнями в психологию множества людей жутко обработанных марксистской пропагандой, которая сводит всю картину мира к противостоянию бедных и богатых.
Такая позиция создает миф в стороне от проблем корпоративного управления и закрывает от понимания существо проблемы.
В начале прошлого века, когда акционерные общества стали быстро расти основной проблемой корпоративного управления считалась защита внешних инвесторов, часть этой проблемы как раз относится к защите мелких инвесторов. Противоречие между инвесторами и менеджментом заключается в том, что первые стремятся к распределению прибыли через дивиденды между держателями акций, вторые заинтересованы к увеличению капитализации компании за счет прибыли.
Нахождение компромисса между группами интересов, создание стимулов для инвесторов и менеджмента является сейчас самой актуальной темой экономической литературы.
Но действительность всегда ярче и многообразнее чем мысли людей о ней. Дело в том, что самый развитый рынок акционерных обществ в США, но это всего 10% инвестиций. На постсоветском пространстве дело обстоит ещё интересней. Некоторое недоверие властям, отсутствие современной инвестиционной среды толкает рынок на развитие не через создание акционерных обществ, а на прямые инвестиции крупных компаний.
В России главный акционер с контрольным пакетом акций является как правило руководителем общества. Это интересный способ решения противоречия между менеджментом и инвесторами, но проблему корпоративного управления это не решает. Дело в том, что главной задачей остается снижение транзакционных издержек на рынке корпоративного контроля.
И сразу же высвечивается основная проблема корпоративного управления в России.
Во время перестройки, в конце прошлого века появились две тенденции весьма эффективно дополняющие друг друга. С одной стороны, долгая традиция передела собственности привела к очередной дележки активов. Наиболее эффективные и организованные структуры стали захватывать большие куски собственности. Доходы от неё они направили на захват политического пространства.
На выходе эта тенденция привела к появлению условно-частной собственности. Отсутствие институтов правовой защиты собственников позволила различным группировкам довольно быстро взять под контроль все активы в России. С другой стороны, в СССР вся собственность была государственной и контролировалась верхушкой КПСС, при этом она была весьма концентрирована. Этот фактор позволил различным группировкам с большой скоростью за бесценок захватывать огромные куски активов.
Но проблема условной частной собственности осталась прежней. Мафиозное государство в России генерирует квазигосударственную собственность. Например, частные компании контролируются силовиками, приближенными к верхушке государственного управления людьми, а государственные компании, наоборот, принимают решения в пользу частных лиц.
Отсюда следует основная проблема корпоративного управления в России – незащищенность собственников от произвола со стороны государства, силовиков и частных лиц. Все остальные проблемы – незащищенность мелких инвесторов, противоречие между менеджментом и акционерами, создание стимулов для эффективного управления отходят на задний план без решения основного вопроса.
Незащищенность собственников крупных компаний толкает их на вывод доходов за границу в страны с развитыми правовыми институтами. Они опасаются нового передела собственности. Разговорами о нечестной приватизации, как правило, прикрываются рейдерские группы, которые точно также в условиях правовой неопределенности пытаются устроить новый передел собственности.
Для решения проблем корпоративного управления в России нужен целый комплекс мероприятий. Необходимо установить срок давности по сделкам с собственностью, например, 2 года. По истечению этого срока не должно быть механизма её отъёма. Данная мера позволит подогреть инвестиционный климат и привлечь деньги в экономику страны.
Следующей мерой является установление короткого срока давности по налоговым преступлениям. Силовики и рейдеры для установления контроля над активами используют зависимые суды, широкое толкование экономических статей уголовного кодекса. Поэтому главным является конкретизация составов по экономическим преступлениям.
Все эти меры относятся к созданию современной институциональной среды для устойчивого экономического роста.
Сюда приплывал Моби Дик
Ваш пост поддержали следующие Инвесторы Сообщества "Добрый кит":
blange, ovchinnikov, polyideic, harhor, la-bella-vita, yurgent71, oksi969, oceanotechnic, andreyprosto, vict0r, ladynazgool, ladykosha, orezaku, igor66, tatyanamishenko, dayver, brika, ermakovaolga, vladsm, varja, ili, skiexpert, ksantoprotein, magformers, firestarter, amalinavia, sansey, ramin, metadon, sinilga, vp-cosmos, nightinga1e, doublingseason, delectat, wmforum, alexxela, paulsoul, valdemar777
Поэтому я тоже проголосовал за него!
dobryj.kit теперь стал Делегатом! Ваш голос важен для всего сообщества!!!
Поддержите нас:
Подписывайтесь и читайте нас в обзорах @psk
✅