11. Алгоритмы исполнения: VWAP, TWAP, POV, Implementation Shortfall
11.1. Алгоритмические стратегии исполнения
Крупные участники рынка используют специализированные алгоритмы для минимизации рыночного воздействия и оптимизации средней цены исполнения:
- VWAP-алгоритм: разбивает объём на части, исполняя их пропорционально объёму рынка.
- TWAP-алгоритм: равномерное распределение ордеров по времени.
- POV (Percentage of Volume): исполняет сделки в зависимости от доли объёма рынка в каждый момент.
- Implementation Shortfall: минимизация отклонения от целевой цены портфеля.
Iceberg-алгоритмы позволяют скрывать истинный объём заявки, выставляя только часть позиции в стакане.
11.2. Инфраструктура и технологии
- DMA (Direct Market Access): прямой доступ к биржевым потокам ликвидности.
- Колокация: размещение серверов рядом с биржевыми дата-центрами для минимизации задержек.
- Smart Order Routing: маршрутизация ордеров на лучшие площадки.
