Слишком умные инвестиции приводят к неприятным результатам

Переход от активных инвестиций к пассивным стратегиям и отслеживанию индексов угрожает американскому финансовому рынку грандиозным мыльным пузырём.

Приток капитала в американские биржевые инвестиционные фонды (ETF) в 2016 году составил $283 млрд, и в 2017 году вероятнее всего будет еще выше. Всего в управлении американских ETF сейчас находятся активы на $2,5 трлн.

Фонды ETF в какой-то мере заменили инвесторам вложения в облигации после рекордного – почти до нуля – падения процентных ставок. Участники финансового рынка тяжело пережили кризис и теперь хотят избежать любых рисков. А ETF позволяет быстро и просто вкладывать деньги в весь рынок сразу, «одной кнопкой» как бы покупая десятки, а то и сотни акций.

С одной стороны, это хорошо для инвестора, так как обеспечивает диверсификацию вложений. Но с другой, такие покупки не отделяют «плохие» компании от «хороших» и раздувают цены на все бумаги, даже и без того сильно переоценённые.

Вот и получилось, что последние десять лет десятки миллиардов долларов ежегодно перетекали из «точечных» вложений в акции компаний в ETF, инвестирующие в эти акции. Но, если при активной стратегии управляющий или инвестор принимает решения по результатам анализа, то в случае с ETF деньги и другие активы вкладываются без анализа и оценки, что при таких объемах инвестиций и формирует тот самый мыльный пузырь.

Рано или поздно цены переоценённых акций начнут падать, что потянет вниз цены паёв ETF, из-за чего начнётся массовая распродажа и вывод накопленных триллионов из ETF. В результате пострадают и сильные компании, оказавшиеся в одном ETF со слабыми, и весь рынок рухнет, принеся убытки «диверсифицировавшисмся» инвесторам.