Высокочастотный трейдинг выходит из моды. Что придёт ему на смену?

Долгие годы высокочастотный трединг (high-frequency trading, HFT), использующий современное оборудование и алгоритмы для быстрой торговли ценными бумагами, позволял генерировать многомиллиардную прибыль. Однако сегодня, в период низкой волатильности и высоких операционных расходов, эта стратегия перестаёт давать результат.

Доходы HFT-трейдеров от торговли ценными бумагами упали на 85% – с $7,2 млрд в 2009 году до $1,1 млрд в 2016 году, сообщает Business Insider. А в этом году, по прогнозам экспертов, их доход будет ещё меньше и составит всего $900 млн.

Сложившаяся ситуация уже привела к ряду слияний на рынке высокочастотной торговли и к закрытию некоторых компаний, а оставшиеся игроки в попытках выжить активно пересматривают свои бизнес-модели.

HFT-трейдеры выступают на рынке в качестве поставщиков ликвидности, обеспечивая лучшие цены сделок и для продавцов, и для покупателей. Но рекордно низкая волатильность, которую демонстрируют рынки в последние годы (а в особенности в последние 4 месяца), приводит к тому, что возможностей для таких сделок становится всё меньше.

Конечно, волатильность – цикличное явление, и сегодняшний стабильный рост всех индексов не будет длиться вечно. Но даже если волатильность на рынке вернётся к тому уровню, на котором она была два или три года назад, прежних доходов высокочастотный трейдинг приносить уже не будет. Максимум, на что смогут рассчитывать HFT-трейдеры – $1-$1,5 млрд в год на всех, но никак не $2-$3 млрд, утверждает издание.

Однако, низкая волатильность это только одна из проблем HFT-трейдеров. Вторая, также весьма серьёзная, это растущие операционные расходы.

Площадки, на которых работают HFT-трейдеры (например, Nasdaq или Нью-Йоркская фондовая биржа), взимают с них плату за размещение серверов в своих дата-центрах (для высокочастотных торговцев принципиально важно держать свои серверы максимально близко к серверам биржи). При этом в последние годы площадки регулярно повышают скорость соединения, расширяют набор предоставляемых услуг и увеличивают их стоимость. HFT-трейдеры в большинстве случаев не нуждаются в этом дополнительном сервисе, но вынуждены мириться с ростом тарифов – других вариантов у них нет.

Чтобы зарабатывать в новых условиях, HFT-трейдерам следует сосредоточиться не на скорости работы, а на качестве прогнозирования, уверено издание. Прибыль от каждой высокочастотной сделки микроскопична, и фантастическая доходность этой технологии долгое время была следствием огромного количества этих сделок. Теперь же, когда возможностей для высокочастотных сделок становится всё меньше, HFT-трейдерам стоит обратить внимание на перспективы, которые открывают технологии глубокого обучения.

Данные технологии позволяют компьютерам изучать явления, не будучи на это запрограммированными. Например, компьютеры могут сделать вывод о наличии определённой возможности для заработка на основе информации об отмене биржевой заявки. Для HFT-трейдеров, чей бизнес основан на компьютерных технологиях, внедрение глубоко обучения не будет представлять особой сложности, и многие из них уже инвестируют в подобные разработки.

Кроме того, некоторые HFT-трейдеры пытаются диверсифицировать свой бизнес, предоставляя технологические услуги банкам и другим организациям. Например, компания Virtu Financial сейчас занимается модернизацией системы электронных торговых операций банка JPMorgan, а Sun Trading помогает адаптировать бизнес компании Instinet (подразделения японского банка Nomura) к последним изменениям в европейском законодательстве.