Выгодны ли ПИФы акций?

Одним из способов вложения денег в акции для инвестора, который не хочет заниматься активным управлением своих инвестиций, являются ПИФы. ПИФы акций - активно управляемые, в которых управляющий за счет какой-то стратегии старается превзойти доходность индекса. Но многим ли активно управляемым ПИФам удается обыграть индекс ММВБ?

Сегодня попробуем в этом разобраться. Посмотрим, сколько активно управляемых ПИФов акций смогли превзойти доходность индекса ММВБ. Для этого я взял период с 01.08.2006 по 01.08.2018 и поделил его на 12 временных интервалов: 01.08.2006-01.08.2018, 01.08.2007-01.08.2018, 01.08.2008-01.08.2018 и так далее. Таким образом получилось 12 периодов сроком от 1 года до 16 лет. Срок более 12 лет решил не брать, так как количество фондов акций тогда можно было посчитать на пальцах одной руки.

В исследовании принимали участие открытые фонды акций со специализацией и без нее. Для сравнения с индексом ММВБ я взял значения индекса за эти же временные интервалы и рассчитал доходность по каждому периоду. Количество фондов акций с каждым годом увеличивалось, поэтому по каждому периоду я считал процент ПИФов, которые обогнали индекс, от их общего числа.

Можно было бы прогнать исследование в обратном порядке (2006-2007, 2006-2008 и так далее). Но такой порядок более приближен к последним годам, то есть более наглядно поведение фондов в последние периоды. А во-вторых в год «привязки» 2006 было совсем немного фондов акций, тогда мы не смогли бы добавить фонды, которые стали существовать после 2006 года.

Из графика ясно видно, что чем больше срок, тем меньше фондов обгоняют индекс. На сроке 12 лет только 13% опередило индекс ММВБ, на сроке 11 лет 35%, на сроке 10 лет 15%. Даже на периоде 1 года индекс обыгрывает всего 60% фондов, что немного больше половины. Чем дольше инвестируешь, тем труднее опережать индекс, даже для «профессионала». В оправдание управляющим отмечу, что закон предъявляет требования к составу ПИФов, фонд не может снижать долю акций ниже определенного процента, и не может полностью все продать.

За 10 лет индекс смогли обогнать 5 фондов из 33. Из этих фондов только три ПИФа без специализации, то есть не привязаны к какому-либо сектору экономики.

Особенно хочу отметить тот факт, что эти фонды опережали индекс на всех 12 периодах, то есть вложив деньги в 2006, 2007, 2008 и так далее, инвестор в 2018 году получил бы доходность больше индекса. С другой стороны, до кризиса 2008 года эти фонды отставали от индекса, но зато потом смогли его обогнать. То есть лидерство этих фондов определяется их работой после кризиса.

Итак, большинство активно управляемых ПИФов акций уступают индексу ММВБ по доходности в долгосрочном периоде. Но все же есть ПИФы, которые смогли обогнать индекс. Как угадать, смогут ли эти фонды обогнать индекс в будущем? Для этого нужен очень тщательный анализ, который для рядового инвестора покажется слишком сложным. Вердикт следующий - если у вас нет экономического образования и достаточного опыта, ПИФы акций в качестве инвестиционного инструмента вам вряд ли подойдут.