Как разобраться в White Paper

White Paper (Белая книга) — это главное, что интересует инвестора на сайте ICO (после разве что краткого описания). От этого документа зависит весь проект, ведь он содержит самую подробную информацию о том, с какой целью проводится ICO.

Прежде чем углубиться в детали, необходимо понять, что требования к White Paper отличаются в зависимости от отрасли. От этого также зависят аспекты, которые необходимо осветить в White Paper, и ее структура. Например, содержание White Paper стабильной криптовалюты будет значительно отличаться от White Paper проекта по внедрению искусственного интеллекта.

Однако есть некоторые основные требования, применимые ко всем отраслям. Говоря в общем, White Paper должна содержать подробный, грамотно написанный и отредактированный текст с логичной и удобной структурой. Хотя авторы могут включать графики, таблицы и изображения, это не обязательно. Также важен объем White Paper: тема должна быть полностью раскрыта, а значит, автор не должен слишком увлекаться сокращениями в ущерб важной информации.

Что такое White Paper?

Если коротко, то в White Paper проводится углубленный анализ конкретной темы или продукта. Цель автора — убедить читателя в перспективности проекта, ценности идеи или продукта. Документ составляется не для продвижения во что бы то ни стало, а для освещения следующих вопросов:

• Какая проблема рассматривается;
• Предлагаемое решение;
• Способы реализации;
• Другая важная информация.
• Поэтому White Paper в первую очередь опирается на доводы разума, а не на эмоции.

White Paper предназначена для информирования потенциального инвестора о предлагаемой платформе. Другая важная информация включает:

• Практичность токена;
• Необходимость (почему требуется блокчейн?);
• Детали ICO;
• Описание команды.

Зачем нужна White Paper?

Инвесторы хотят знать, во что они вкладывают деньги, и White Paper должна им об этом рассказать.

White Paper с поверхностным содержанием, без четкого указания цели токена, но с обещаниями космических высот (без реального плана постройки космической ракеты) может сигнализировать потенциальному инвестору о том, что организаторы не потрудились должным образом продумать ICO. Однако понятный, грамотный и подробный документ дает инвестору представление о том, насколько хорошо спланированы, реалистичны и достижимы цели организаторов ICO.

Структура White Paper
White Paper ICO обычно содержит приведенные ниже разделы, с возможными вариациями. Иногда заголовки разнятся, а иногда отдельные главы объединяются в один раздел. Для потенциальных инвесторов важно регулярно посещать сайт ICO и просматривать White Paper, поскольку ее часто корректируют на основе отзывов и сложностей разработки, и к первоначальному содержанию добавляются экономические соображения для новых концепций. Желательно загружать каждую новую версию и сравнивать ее с предыдущей.

1. Содержание
Тут все понятно.

2. Отказ от ответственности / Правовая оговорка

В ходе ICO должны быть обозначены обязательства и риски, связанные с инвестированием, а также степень ответственности, на основании которой будет строиться защита прав. Неплохо прочитать все это, чтобы в дальнейшем избежать неприятных сюрпризов — если вдруг, например, обнаружится, что информация об инвесторах будет сохраняться в базе данных или что вашего согласия на выкуп или ограничение времени никто спрашивать не обязан. Часто правовую информацию можно найти в разделе «Токеномика» (или «Экономика токена»).

Правовая оговорка также описывает условия владения, в том числе право на перераспределение и интеллектуальную собственность в отношении самой White Paper. Концепция должна быть запатентована в отдельном порядке.

В этом разделе также можно найти параграф, в котором объясняется, почему этот токен не может считаться ценной бумагой или перечисляются страны, резиденты которых не могут участвовать в распродаже токенов. Такая оговорка, очевидно, подразумевает беспокойство организаторов об их потенциальном несоответствии требованиям регуляторов, на что потенциальному инвестору также не стоит закрывать глаза.

Этот раздел занимает от абзаца до нескольких страниц в зависимости от того, насколько учредители проекта хотят себя обезопасить, или же от характера ICO. Как правило, распространенные оговорки об ограничении ответственности составляются при проведении ICO юридических и финансовых проектов, а также в тех случаях, когда подразумеваются совместный доступ к данным.

Правовые оговорки чаще размещаются ближе к концу White Paper. Если его вообще нет, возможно, он оформлен как отдельная страница на сайте ICO или как документ для скачивания в разделе «Документы» на том же сайте.

3. Аннотация
Это краткий обзор основных проблем, на решение которых направлено ICO, а также потенциальных инноваций, которые руководители проекта планируют разработать для решения этих проблем. Авторы иногда углубляются в статистику и другую соответствующую информацию, чтобы более подробно ознакомить читателей со своей платформой.

4. Исторический обзор / Обзор отрасли
Эти разделы не всегда входят в White Paper, но и тот, и другой полезны для понимания контекста и обоснования наблюдений, целей и выводов. Их наличие может сослужить добрую службу организаторам, особенно если в них будет приведена достоверная статистика, обоснование важности проекта и доказательства наличия ниши для него.

5. Проблема
Этот раздел знакомит инвестора с существующими недостатками или пробелами на рынке или в отрасли. Здесь также могут приводиться ссылки на инновации других компаний, направленные на решение обозначенных проблем, а также недочеты или ограничения текущих решений. Раздел может объединять в себе элементы обзора отрасли, без разделения на отдельные категории.

6. Решение
После ознакомления инвесторов с историей и проблемами компания попытается предоставить протокол, платформу или продукт, которые частично или полностью исправят описанное выше положение дел. В этом разделе идея обычно описывается в более общих терминах, чтобы дать инвестору представление о том, как процесс или продукт будет функционировать при успешной реализации.

7. Обзор конкурентов и сравнение
Этот раздел не так развернут, как хотелось бы. В основном он знакомит читателя с выборкой конкурентов по ICO в той же отрасли. Объемы этих сравнений разнятся от одной White Paper к другой, но их общая цель — подчеркнуть признание учредителями ICO тех препятствий, с которыми они сталкиваются, и дать некоторое представление о том, как их можно преодолеть.

8. Как это работает / Бизнес-модель

В этом разделе более подробно объясняется, как будут решаться задачи, озвученные в разделе «Решение». Таким образом авторы White Paper показывают, что их идеи реалистичны и осуществимы. Этот раздел может включать в себя:

• Техническое описание (краткое изложение раздела «Техническое описание», о котором идет речь ниже);
• Задачи, которые будут стоять перед командой по мере разработки проекта и этапы развития;
• На каком блокчейне будет запущена платформа, и чем обусловлен этот выбор;
• Как они собираются развивать проект в долгосрочной перспективе, когда первоначальные цели будут достигнуты;
• Планы по привлечению потенциальных клиентов по мере освоения новых рынков.

9. Токеномика / Экономика токена
Этот раздел обычно содержит секторные диаграммы и рассказывает о следующих вещах:

Как именно будут распределяться токены, какой их процент будет выставлен на продажу, сколько будет участвовать в закрытой продаже, сколько будет роздано в ходе баунти-компании или Airdrop, сколько останется в резерве и т. д.
Обзор предполагаемых расходов, связанных с ICO. Некоторые ICO описывают здесь различные сценарии в зависимости от объемов привлеченных инвестиций, объясняя, чего команда сможет достичь, собрав минимальную требуемую сумму, а затем постепенно показывая, сколько еще нужно будет привлечь средств для каждого следующего этапа разработки, пока не будет собрана максимальная заявленная сумма. Это очень эффективный способ завоевать доверие инвесторов, особенно если между минимальной и максимальной требуемой суммой очень большая разница.
Как будут использоваться токены на этой платформе.

10. Детали ICO
В этом разделе содержится информация о том, как будут устроены закрытая продажа токенов, предпродажа и основная продажа (не у каждого ICO есть все три этапа). Даты этих продаж могут меняться, поэтому важно регулярно проверять новости на сайте и в соцсетях ICO, а не полагаться только на информацию в White Paper. На самом деле именно из-за этой неопределенности иногда в White Paper вовсе не указывают даты начала продаж.

Кроме того, в этом разделе обычно идет речь о таких вещах, как название токенов, тикер, блокчейн-платформа, общее предложение токенов, число токенов, выставляемых на продажу, базовая цена, принимаемые к оплате валюты (фиатные и криптовалюты) и т. д.

11. Дорожная карта / Сроки реализации

В дорожной карте говорится о сроках выполнения задач, поставленных командой ICO. Часто они даются приблизительно, с точностью до квартала, а не до месяца, даже если речь идет о датах ICO. Обычно здесь не просто заявляют о целях на будущее, а еще и отчитываются об уже проделанной работе, тем самым показывая инвесторам, что инициаторы ICO умеют выполнять взятые на себя обязательства.

В дорожной карте обычно указывают:

• Даты этапов продажи токенов;
• Даты альфа- и бета-тестирования;
• Даты запуска альфа- и бета-версий;
• Сколько токенов достанутся баунти-хантерам, ранним инвесторам и т. д.;
• Когда токены появятся на биржах;
• Когда будет произведен запуск официального DApp платформы;
• Когда будут проводиться тестирования и запуски конкретных инструментов этой платформы;
• Прочие моменты, связанные с ICO.

12. Команда
В этом разделе содержатся краткие биографии и фотографии разработчиков и консультантов ICO. В биографиях рассказывается о квалификации и достижениях каждого члена команды. Кроме того, там часто содержатся ссылки на их профили в LinkedIn и других социальных сетях.

Рекомендуем проверять в Сети всю информацию о членах команды ICO, так как мошенники нередко создают фейковые профили, используя фотографии реальных людей, или даже дают ссылки на аккаунты уважаемых экспертов, совершенно не подозревающих о том, что их имя используется в связи с каким-то ICO.

13. Список ссылок
Здесь даются ссылки на источники данных, которые служат доказательной базой всех заявлений команды ICO, сделанных в White Paper. Если какое-либо заявление не подкреплено фактами, инвестор должен насторожиться. В принципе всегда стоит проверять корректность ссылок, так как это само по себе показывает, насколько прозрачный и цельный весь проект.

14. Ссылки на социальные сети

Команды ICO очень редко включают этот раздел в свои White Paper, хотя это было бы полезно. Как уже говорилось, есть много фейковых аккаунтов, созданных мошенниками, поэтому лучше, когда ссылки на страницы в социальных сетях даются официально, а не приходится их искать.

15. Прочая документация

1. Одностраничное описание проекта
   Здесь содержится краткий обзор основных моментов ICO. Он часто написан более простым языком, чем White Paper, и в нем может быть сделан акцент не на текст, а на изображения. В таком описании нередко используются схемы и инфографика.

Помимо обзора в одностраничном описании проекта содержится следующая информация:

• Применение токенов;
• Детали продаж;
• Какие-то сведения о команде проекта;
• Другая важная информация.
• Как следует из названия, все это умещается на одной странице.

1. Краткое описание
   Оно выполняет ту же роль, что и одностраничное описание, но состоит из нескольких страниц, а не одной. Просто потому, что содержащаяся там информация не умещается на одной странице.

2. Соглашение о продаже токенов
   Соглашение о продаже токенов — это компиляция «Деталей ICO» и «Токеномики», однако оба эти раздела нередко частично или полностью отсутствуют в White Paper, если вы читаете этот документ на сайте проекта.

Поэтому этот раздел обычно содержит больше полезной информации, чем вы можете найти в White Paper, так как в нем часто говорится о том, как покупать, продавать и хранить токены и какие кошельки лучше для них подходят в зависимости от выбранной блокчейн-платформы.

Существенным дополнением к этому документу служат правовые оговорки, относящиеся к токенам, например, список стран, в которых разрешено или запрещено продавать эти токены, права владельца токенов, права платформы, риски, связанные с ICO или платформой, инвестиционные риски и ограничения ответственности за нарушение обязательств.

Крайне важно изучить этот раздел, поскольку в нем могут содержаться оговорки, которые категорически не устроят инвестора, такие как односторонний отказ в доступе к платформе или обратный выкуп токенов без согласия их владельца.

1. Техническое описание
   В этом разделе White Paper речь идет о том, как платформа будет устроена технически. Здесь может быть описание того, как будут работать протоколы смарт-контрактов, или как будут функционировать различные алгоритмы (например, если команда ICO разрабатывает платформу для совместного пользования энергией, она может включить сюда описание алгоритмов распределения и отслеживания нод, а также того, как будет устроен новый блокчейн).

В этом описании обычно много терминов и технического жаргона, а вычисления зачастую понятны только разработчикам. Поэтому инициаторы ICO обычно публикуют техническое описание в виде отдельного документа, хотя иногда оно включается и в состав White Paper.

На наш взгляд, вставлять этот раздел в White Paper не стоит. Пролистав несколько страниц, люди бросают читать этот текст, поэтому, скармливая им информацию, которую они не могут усвоить, вы только отпугиваете возможных инвесторов. Некоторые ICO понимают это, и у них техническое описание дается в конце White Paper в качестве приложения.