В продолжение темы о Теории Игр, в этой публикации я хочу рассказать о знаменитой метафоре кейнсианского конкурса красоты, знание которой помогает стратегическому анализу рыночных и социальных ситуаций.
Джон Кейнс
Совсем немного расскажу про самого Джона Ме́йнарда Кейнса, 1-й барона Кейнса. Это знаменитый английский экономист, основатель кейнсианского направления в теории экономики, сделал огромный вклад в макроэкономику как науку. Кейнсу принадлежит идея создания Международного Валютного Фонда.
Вот парочку интересных фактов из его личной жизни, чтобы легче запоминался весь этот материал:
- Отец Кейнса был преподавателем экономики и философии в Кембриджском университете
- Мать Кейнса была писательницей и первой женщиной-мэром Кембриджа
- Кейнс был высоким мужчиной, 198 см
- У Кейнса были любовные отношения с мужчиной, шотландским художником
- Кейнс влюбился в балерину, которую увидел на сцене Лондонского театра
- Кейнс женился на этой балерине, Лидии, она была русской по происхождению :)
- Кейнс был балетным меценатом и даже сочинял балетные либретто
Мне очень понравилась его цитата, которая говорит очень много о нем и его отношении к экономике
Великий экономист должен обладать редким сочетанием талантов… Он должен быть — в известной мере — математиком, историком, государственным деятелем и философом. Он должен мыслить символами и хорошо владеть словом. Он должен понимать частное в контексте общего и уметь одной мыслью с лёгкостью касаться абстрактного, и конкретного. Он должен изучать настоящее в свете прошлого — ради будущего. Ничто в человеческой природе и институтах общества не должно ускользать от его внимания. Он должен быть одновременно целеустремленным и обращённым к небу, как истинный художник, но при этом твёрдо стоять на ногах и быть практичным, как политический деятель.
Красиво, правда? Это некролог, который Кейнс написал Альфреду Маршаллу, своему дорогому учителю.
Кейнсианский конкурс красоты
Вообще Джон Кейнс старался описывать сложные концепции просто и ему это удавалось очень хорошо.
В своей книге "Общая теория занятости, процента и денег" 1936 года издания, между прочим, в главе 12 Джон Кейнс представляет миру очень интересную и полезную концепцию, которую так и называют "Кейнсианский конкурс красоты".
Кейнс описывает действия рациональных агентов на рынке используя аналогию, основанную на выдуманном газетном конкурсе, в котором участникам предлагается выбрать шесть наиболее привлекательных лиц из сотни фотографий. Те, кто выберет наиболее популярные лица, получит приз.
Как голосовать? Как получить приз?
Примитивная стратегия - выбрать лица, которые по мнению участника являются самыми красивыми.
Более изощренная стратегия участника, который хочет максимизировать свои шансы выиграть приз, будет обдумать, что является привлекательностью по мнению большинства и таким образом сделать выбор основываясь на своем знании о восприятии красоты обществом.
А дальше можно продолжить анализ еще на один шаг и учесть тот факт, что другие участники будут тоже использовать свое понимание восприятия красоты общественностью, и делать выбор исходя из этого.
Эта же стратегия может быть продлена и дальше и дальше и каждый дальнейший шаг будет попыткой предугадать конечный результат основываясь на рассуждениях других игроков.
Вот, что писал Кейнс
"It is not a case of choosing those [faces] that, to the best of one's judgment, are really the prettiest, nor even those that average opinion genuinely thinks the prettiest. We have reached the third degree where we devote our intelligences to anticipating what average opinion expects the average opinion to be. And there are some, I believe, who practice the fourth, fifth and higher degrees."
Кейнс верил, что на фондовых рынках действуют те же правила.
Это предполагает, что люди расценивают акции не исходя из того, что, по их мнению, является их фундаментальной ценностью, а скорее из того, что, по их мнению, все остальные считают их ценностью, или того, что все остальные предсказывают как среднюю оценку их стоимости.
Рынок котят раздут
Я тут встретила интересный эксперимент на эту тему, который провела команда Planet Money.
Planet Money - это подкаст и блог, выпускаемый некоммерческой американской организацией National Public Radio.
Примерно 12 тысяч участников были разбиты на 2 группы примерно по 6000 человек. Им показали 3 видео с милыми животными (котенок, лори и полярный медвежонок).
- Первой группе предложили выбрать животное, которое они считают самым милым
- Второй группе предложили выбрать животное, за которое проголосуют как за самое милое другие участники
Вот результаты
Здесь мы явно видим, что "рынок котят" раздут. Кто-то любит медвежат, а выбирает котят :) Этот эксперимент еще одно подтверждение кейнсианской теории.
Похожая ситуация "раздутости" наблюдается и на рынке недвижимости, например. Вот в этом видео Žygimantas Mauricas (ISM University) рассказывает о кейнсианском конкурсе красоты и пузырях на рынке недвижимости, полезно глянуть.
Получается, что в отношении фондовых рынков, инвестировать выгоднее не в то, что по твоему мнению является самым выгодным, а в то, что другие посчитают самым выгодным. А еще всегда нужно учитывать, что есть те, кто совсем не знает о стратегических рассуждениях такого формата. А Pietra Rivoli, профессор Бизнес-школы Джорджтауна на эту тему вот что говорит:
"The key danger is that nobody's really thinking."
И он в чем-то прав :)
И в Голосе тоже можно увидеть как голосование происходит не за то, что нравиться тебе, а за то, что выгодно большинству.
На основе концепции Кейнсианского Конкурса Красоты создано множество игр, участие в которых помогает видеть как смещается выбор участников с каждым раундом игры. То есть, даже, совершив ошибочный выбор в первом раунде, игрок/инвестор рано или поздно поймет как лучше поступать и рассуждать.
Если у моих читателей есть желание посмотреть лекцию из Теории Игр на эту тему, вот (Matt Jackson (Stanford) рассказывет о стратегическом рассуждении и Кейнсианском конкурсе красоты).
Дополнительные материалы
- Слайды профессора Rosemarie Nagel A variety of “Beauty Contest” games
- Статья доцента Pingyang Gao Keynesian Beauty Contest, Accounting Disclosure, and Market
- Статья в New York Times, автор ROBERT J. SHILLER The Beauty Contest That’s Shaking Wall St.
Эту концепцию я встретила изучая Теорию Игр на образовательных онлайн-платформах. Если у вас есть интерес к этой теме, пожалуйста, посмотрите мои предыдущие материалы в этом цикле:
Надеюсь, вам понравилась эта статья и вы подпишитесь на мой дневник!
Привет!
Этот пост был выбран Академией Голоса и попал в список программы поддержки качественных образовательных постов.
Ссылка на твой пост будет опубликована в отчете Академии.
Спасибо за полезный контент (ﾉ◕ヮ◕)ﾉ*:･ﾟ✧
спасибо :)
Отличный пост, как обычно!
Кстати, не забудьте спросить вашего удивления, прежде чем это слишком поздно.
спасибо @arcange :)
Те немногие книжки, которые я читал по инвестициям в основном имеют такую мысль - для среднего инвестора, не стоит страдать фигней и пытаться обыграть рынок, а надо покупать по маленькому кусочку всех акций на рынке (индекс фонды).Поступать иначе, это попросту значит разгонять дисперсию. Ведь если если инфа дошла до нас, значит она восновном дошла и до других участников рынка, которые уже подвинули цену до ее истинного значения.
Мудрая мысль и safe choice :)